Вы здесь

В России найдутся покупатели белорусских облигаций: деньги не пахнут

Минфин планирует привлечь 100 млрд российских рублей / Reuters

Минфин Беларуси собирается разместить в России ценные бумаги на сумму в 100 млрд российских рублей. Эмиссия поможет Минску залатать дыру в дефицитном бюджете. Но не откажутся ли российские банки иметь дело с белорусским финансовым сектором, оказавшимся в июне под санкциями Евросоюза?

Начальник аналитического управления банка БКФ (Москва) Максим Осадчий считает, что не откажутся. На российском рынке достаточно денег и игроков, чтобы купить облигации белорусского Минфина, а 100 млрд российских рублей — несущественный объём.

Еврорадио пообщалось с экспертом о рисках и репутации, о том, почему правительство Беларуси рассчитывает на помощь Газпромбанка, но не включает в список эмитентов дружественный Сбербанк. И разобралось в других особенностях интеграционной эмиссии.

Министерство финансов / Еврорадио​

Российские банки что-то купят или только помогут продать?

Минфин Беларуси планирует, что оказывать услуги по организации эмиссии будут 10 российских банков. По мнению эксперта, речь идёт не столько о покупке банками облигаций, сколько о помощи в работе на российском рынке.

Они выступят в качестве маркет-мейкеров [будут хранить на своих счетах бумаги Минфина, чтобы организовать их продажу. — Еврорадио]. То есть не обязательно сами что-то купят, хотя и это не исключено. Но будут способствовать привлечению инвесторов, поскольку это процесс достаточно сложный. Нужно провести предпродажную подготовку, чтобы выстрел не оказался холостым, — говорит Максим Осадчий.

Прошлым летом Беларусь привлекла в Европе $1,25 млрд. 100 млрд российских рублей — это около $1,34 млрд. Цифра сопоставимая. Объём — не критичный для российского рынка.
 

Деньги не пахнут

Российские рубли / Reuters

Эксперт считает, что те, кто захочет приобрести белорусские облигации, найдутся, несмотря на нынешнее экономическое положение Беларуси, на санкционные и репутационные риски. Всё зависит от предложенной доходности.

Деньги не пахнут. Независимо от моральных аспектов, если премия за риск достаточно высока, инвесторы найдутся. Россия — как раз тот рынок, на котором Беларусь может привлекать средства, несмотря на санкции. У российских инвесторов по отношению к белорусскому риску есть определённый иммунитет, — считает Осадчий.

По оценкам эксперта, ставки будут привлекательными, если доходность по бумагам Минфина Беларуси будет около 8,5-9% годовых. Это недешёвое заимствование. Но на что ни согласишься, если деньги нужны.

Для некоторых российских банков санкционные риски не страшны, потому что они и так под санкциями. В постановлении Совмина “О заключении Соглашения об оказании услуг по организации эмиссии государственных облигаций Республики Беларусь” от 24 июня названы следующие банки: Газпромбанк, БКС Банк, ВТБ Капитал, Московский кредитный банк, Российский сельскохозяйственный банк, Акционерный коммерческий банк содействия коммерции и бизнесу, Совкомбанк, Промсвязьбанк, АК БАРС и Универ Капитал. Из них под санкциями Евросоюза — группа “ВТБ”, в которую входит ВТБ Капитал, а также Газпромбанк и Россельхозбанк.
 

Сбербанк — осторожен, а Газпромбанк обслуживает “Газпром”

Глава Сбербанка Герман Греф / Reuters

Эксперты обратили внимание, что в списке банков не нашлось места для Сбербанка. Хотя его глава Герман Греф в хороших отношениях с Александром Лукашенко, а Сбербанк реализует в Беларуси инфраструктурные проекты. 

Зато в списке есть Газпромбанк. Несмотря на то, экс-главе Белгазпромбанка Виктору Бабрико грозит до 15 лет тюрьмы. Приговор по “делу Белгазпромбанка” будет оглашён 6 июля.

Сбербанк — достаточно осторожный банк. С присоединения Крыма уже прошло более семи лет, а Сбербанк так и не вышел в Крым. Газпромбанк, в частности, обслуживает интересы “Газпрома”, активно работающего в Беларуси. Беларусь входит вместе с Россией в Союзное государство, и Москва продолжает щедро кредитовать Минск. Поэтому вероятность дефолта по белорусским бумагам пока не представляется существенной, — заключает эксперт.

Чтобы следить за важными новостями, подпишитесь на канал Еврорадио в Telegram.

Мы каждый день публикуем видео о жизни в Беларуси на Youtube-канале. Подписаться можно тут.