“Всё равно будут потери”: почему Россия не спасёт экономику Беларуси
Дефолт в Беларуси будет немного отсрочен, а нефтепереработка сможет существовать хотя бы с минимальной рентабельностью. Это возможно из-за “беспрецедентной” помощи со стороны России.
Беларусь и Россия договорились, что Беларусь будет платить по кредитам в российских рублях, расчёты за поставки энергоносителей будут отвязаны от доллара, а долги Беларуси реструктуризируют и предоставят по ним рассрочку. Ещё появится новая формула стоимости нефти: вероятно, сырьё подешевеет.
Еврорадио узнало у экспертов, почему преференции, которые белорусские власти пытались заполучить годами, не спасут белорусскую экономику.
В хорошие времена о таком просить было стыдно
Пока неизвестны подробности планов поддержки. Не озвучен ни график реструктуризации долгов, ни то, будут ли отсрочки по уплате процентов или основного долга.
— Для перспектив того, будут ли власти платить по долгам, реструктуризация — одна из ключевых вещей, — говорит старший научный сотрудник BEROC Дмитрий Крук. — Что касается погашения в российских рублях, это послабление, о котором в хорошие времена было даже немного стыдно заявлять вслух. Реалистичность того, что русские согласятся на такую опцию, стремилась к нулю.
Заработать российские рубли намного проще, чем доллары или евро. Ведь большая часть валютной выручки от внешней торговли будет поступать именно в российских рублях. Значит, залезать в ЗВР для погашения долгов придётся значительно меньше.
— И скачки обменного курса по отношению к российскому рублю будут гораздо меньше. Поэтому с точки зрения нагрузки на бюджет по сумме платежей — это значимая вещь. Чтобы понимать величину эффекта, нужно знать, какой обменный курс будет закладываться для обязательств, которые раньше были в долларах. Это будет просто текущий обменный курс либо какой-то фиксированный механизм? Ответа пока нет.
Вероятность дефолта ниже, но лучше экономике не стало
Если не появится дополнительных ограничений в отношении ЗВР Беларуси, то российская поддержка снижает перспективы дефолта в Беларуси в 2022 году, считает экономист.
— Но всё равно остаюсь при мнении, что февраль 2023 года будет как минимум очень трудным этапом для погашения внешнего долга.
В феврале 2023 года Беларуси нужно будет выплатить $800 млн по еврооблигациям. Это почти десятая часть нынешних ЗВР Беларуси.
“Экспортные меры поддержки” подразумевают, что поставлять белорусские товары на российский рынок будет проще. Больше всего говорилось о нефтепродуктах. Ведь белорусские НПЗ остались без крупнейшего и очень выгодного рынка сбыта — украинского. Европа тоже закрыта для поставок.
Четверть загрузки Мозырского НПЗ может закрыть потребности Беларуси в нефтепродуктах, сообщает Еврорадио источник на предприятии.
— Ещё большой вопрос, как сработает это расширение доступа на российский рынок. На словах часто всё звучит красиво, а когда соглашения облекаются в конкретные механизмы, всё может выглядеть гораздо менее привлекательно, — продолжает Дмитрий Крук. — Даже если будут максимальные меры по расширении доступа на рынок, надо понимать, что российский рынок будет очень существенно сжиматься.
Поскольку рынок сжимается, то даже увеличение белорусской доли на нём не принесёт роста торговли.
— Не раз за последние 15-20 лет приходилось слышать победные реляции, что мы достигли желаемых цен, но реальность оказывалась другой, — отмечает Дмитрий Крук. — Если эти цены будут снижены, это значимая поддержка, но её роль сегодня не столь велика.
Из-за того, что продавать нефтепродукты в Россию не получится так же выгодно, как в Украину или Европу, скидка на нефть в лучше случае позволит белорусским НПЗ работать с минимальной рентабельностью.
— По цене на газ тоже относительно важно. Это серьёзное преимущество, но у нас цена и так была низкая. Не думаю, что дополнительная скидка, если она будет, станет серьёзной. Может, ещё на 5-7% скинут. Полезно, но, если вы отрезаны от всего мира, конкурировать придётся на российском рынке.
Это маленький вклад в конкурентоспособность на российском рынке. Всё равно по многим параметрам российские компании будут чувствовать себя лучше.
Бывший зампред Центробанка России Сергей Алексашенко тоже считает, что меры поддержки не сильно влияют на положение Беларуси.
— Это не есть очень крупное событие. Беларусь фактически оккупирована Россией, а доля рубля в торговле между странами уже давно выше 60%, — заключает эксперт.
