Чалый: Нацбанк будет управлять размером спроса и предложения валюты

Об этом заявил первый заместитель председателя Нацбанка Николай Лузгин. По его словам, курс белорусского рубля будет укрепляться и таким образом мы выйдем на единый курс. За комментарием к этому заявлению Еврорадио обратилось к экономисту Сергею Чалому.

110905 ChalyS.mp3

Еврорадио: Действительно ли сблизятся коммерческий курс валюты и курс Национального банка? Чего стоит ожидать?

Сергей Чалый: Этот доклад можно интерпретировать двумя совершенно разными способами. Самое вероятное, что это выражение надежды Нацбанка на то, что действительно эти курсы должны сблизиться. Когда будут проведены организованные торги, рынок лишится возможности махинаций и спекулятивного фактора. А значит курс, который должен сложиться, может быть более низким.

Однако я не разделяю эту точку зрения. Я бы с уверенностью говорил, что курс, который был бы рыночным, действительно был бы ниже того, который образуется на черном межбанке. Но он не станет ниже на второй сессии просто потому, что собственно есть вторая сессия, которая сохраняет 30-процентную конфискационную продажу валютной выручки в обязательном режиме по курсу практически в два раза ниже рыночного. Поэтому я боюсь, что может быть большое разочарование.

А вторая версия заключается в том, что это может быть не просто надежда, это может быть обещание и даже угроза. Целиком вероятно, что межбанк специально убивают для того, чтобы свести все сделки на второй сессии и там тоже тем или иным способом курс контролировать. И в итоге попытаться его снизить. Вот такие два варианта.

Еврорадио: То есть, говоря бытовым языком, если коммерческий курс окажется слишком высоким, его накажут?

Сергей Чалый: Мы уже не первый раз переживаем попытку выйти на вторую сессию. И в обоих случаях происходит ситуация, когда власть и Нацбанк считают, что тот курс, который складывается на рынке, не является рыночным. Все время идут попытки проверить, где же он может сложиться.

Почему в апреле не состоялась вторая сессия? Именно потому, что тот курс, который начал складываться на межбанке, оказался выше ожидаемого властями. Власть ожидала 3800-4100, а сложился около 5000.

То же происходит и сейчас. Все заявления о том, что тот нынешний курс — неприемлем, означают в первую очередь, что его надо сделать приемлемым. Вообще непонятно, зачем закрывать межбанк. Это заявление говорит о том, что курс наверняка действительно буде складываться на основе спроса и предложения, но Национальный банк будет управлять теперь не курсом, а на второй сессии управлять размером спроса и предложения.