Цены будут расти, а ВВП Беларуси в новом году может потерять 10%

Белорусский ВВП может потерять 10% в 2022 году из-за санкций, а экономика погрузится в депрессию. При этом экспортный бум уже не сможет помочь.

Такие выводы можно сделать из отчёта BEROC.

Еврорадио собрало из публикации самое интересное. 
 

Чудо заканчивается — на подходе рецессия

Во втором квартале белорусская экономика росла в основном за счёт “внешнеторгового чуда”, отмечается в отчёте BEROC.

— Во втором квартале рост экспорта продолжился, и его физический объём покорил новый исторический пик (превысив рекордный до этого второй квартал 2012 года), — говорится в отчёте.

Такой рост произошёл из-за восстановительного спроса после COVID-19 и роста цен в мире. За счёт этого многие показатели в экономике улучшились.

— Например, улучшились показатели корпоративной и государственной обременённости долгом, а также фискальная позиция. Рост реальных зарплат вновь ускорился, причём при снижении реальных удельных издержек на труд и сокращении безработицы. Производительность труда вышла на новый исторический пик, а индикатор отдачи на капитал достиг локального четырёхлетнего пика.

Однако “внешнеторговое чудо” — временное явление, а не постоянная тенденция, поэтому в будущем удерживать те же позиции вряд ли удастся.

— Исходя из различных трактовок исходных положений, эти санкции затрагивают от 10% до 13,5% всего белорусского экспорта. По шкале выпуска потенциальные потери от них составляют около 6% ВВП в течение 2-3 кварталов после их активации. 

Впоследствии, за счёт отраслевых взаимосвязей и ограничений в использовании обменного курса для сглаживания их эффекта, потери будут возрастать вплоть до 10% ВВП.

Кроме того, финансовые санкции ЕС, Великобритании, Швейцарии, Канады хотя и не слишком критичны, но могут подорвать и так хрупкую финансовую стабильность.

В отчёте говорится, что предотвратить или снизить потери можно за счёт перенаправления экспорта в другие страны. Но поле для манёвра у властей совсем небольшое. 

— Потенциальные потери на стыке 2021–2022 годов, когда основные санкционные положения вступают в силу, будут постепенно трансформироваться в фактические. В этом случае важно также учитывать неизбежность взаимодействия между отдельными эффектами. Существенный спад ВВП приведёт и к финансовому стрессу, который с учётом финансовых санкций с большой вероятностью трансформируется в полномасштабный финансовый кризис. Такое развитие событий грозит обернуться глубокой и длительной экономической депрессией.
 

Цены будут расти

При этом продолжает разгоняться годовая инфляция. По итогам июля она составила 9,8% при целевом показателе к концу года в 5%.

Чтобы справиться с инфляцией, Нацбанк повысил ставку рефинансирования до 9,25%, а также отменил ограничения по размерам ставок по депозитам в валюте.

— Однако такое повышение ставок видится запоздалым и, вероятно, уже недостаточным для обуздания инфляции. Текущий инфляционный всплеск раскрутил инфляционные ожидания, что приводит к укоренению “плохих” паттернов поведения экономических агентов. Это, особенно с учётом текущего информационного фона, усиливает внутренние предпосылки для инфляционной спирали.

Помимо того что люди, ожидая инфляции, будут способствовать тому, чтобы она росла, уже сейчас высокая инфляция ведёт к разрыву в доходах. Например, пенсии пересчитываются не так быстро, как растёт инфляция.

— На фоне ограниченного поля для манёвра в ФСЗН это вызывает опасения, что рост диспропорций в доходах вновь может стать устойчивым трендом, — говорится в отчёте.